國(guó)有(yǒu)資本與民(mín)間資本攜手并進 促進實體(tǐ)經濟發展

2016年12月17日上午，由中(zhōng)國(guó)社會科(kē)學(xué)院研究生院MBA教育中(zhōng)心主辦(bàn)的中(zhōng)國(guó)創業百人論壇在中(zhōng)國(guó)社會科(kē)學(xué)院會堂舉辦(bàn)。

楊本軍總經理(lǐ)應邀出席，以下為(wèi)發言實錄：

楊本軍：2016年是十三五規劃的開局之年，中(zhōng)國(guó)經濟迎來新(xīn)的發展與機遇期。經濟發展結構加速轉型，供給側改革大力推進，無論中(zhōng)央還是地方政府均加強了對創業、創新(xīn)的扶持力度，着力進行産(chǎn)業結構調整，鼓勵和支持企業創新(xīn)發展，促進行業優化升級，新(xīn)的經濟動能(néng)正在迅速形成。資本市場也迎來巨大變化，投資熱點逐漸轉移，市場迎來前所未有(yǒu)的挑戰和自我變革的窗口期。
　　随着政府支持雙創力度的進一步加大，将有(yǒu)更多(duō)的國(guó)有(yǒu)資本以設立股權投資基金的方式支持實體(tǐ)經濟發展。從全國(guó)來看，社保基金、保險基金、銀行資金進行股權投資已經在逐步放開，可(kě)以預見未來市場資金是較為(wèi)充裕的，那麽創業創新(xīn)企業要如何吸引這樣一些具(jù)有(yǒu)國(guó)有(yǒu)背景投資資金的支持，我想談幾個觀點。
　　第一，我們要正确發揮好國(guó)有(yǒu)資本和民(mín)間資本各自的優勢，處理(lǐ)好兩者關系。當前國(guó)有(yǒu)資本大舉進入股權投資市場，一方面說明股權投資基金這一投資形式已經獲得了社會和官方的高度認可(kě)，國(guó)有(yǒu)資本已經成為(wèi)支持股權投資市場穩定發展的一支重要力量。另一方面，國(guó)有(yǒu)資本在給股權投資市場帶來巨額增量資金的同時，也一定程度上擠壓了民(mín)間資本的空間，因此必須發揮好國(guó)有(yǒu)資本和民(mín)間資本各自的優勢，才能(néng)形成更有(yǒu)效的合力。國(guó)有(yǒu)資本規模龐大，但是通常市場化程度比較低、運作(zuò)效率不高，因此國(guó)有(yǒu)資本應該在國(guó)家鼓勵但是資金需求量較大、技(jì )術研發風險較高的領域發揮優勢，特别是在國(guó)企改革、結構性調整中(zhōng)要充分(fēn)發揮國(guó)有(yǒu)資本的引領作(zuò)用(yòng)。而在市場競争比較充分(fēn)、資金需求量較小(xiǎo)的行業當中(zhōng)，民(mín)間資本更具(jù)有(yǒu)靈活性和符合市場化運作(zuò)的優勢。
　　第二點，注重優質(zhì)國(guó)有(yǒu)企業和民(mín)營企業在市場中(zhōng)的品牌效應，正确處理(lǐ)好國(guó)有(yǒu)與民(mín)營投資企業的合作(zuò)關系，充分(fēn)利用(yòng)各自品牌優勢攜手助力創業創新(xīn)企業發展。
　　第三點，緊随國(guó)家國(guó)有(yǒu)企業混合所有(yǒu)制改革的東風，在企業早期創業和退出渠道中(zhōng)盡早布局，在充分(fēn)研究國(guó)有(yǒu)、民(mín)營投資的不同風險偏好的基礎上，建立起有(yǒu)效的公(gōng)司内部治理(lǐ)結構，實現混改紅利。
　　第四點，深度了解企業多(duō)種融資發展渠道。對投資機構來說，當前我國(guó)股權投資退出的主要渠道仍然是IPO，因此創業創新(xīn)企業在發展過程中(zhōng)需要進一步了解各類投資機構的退出渠道和方式，并且要與投資機構建立良好的溝通機制和互信基礎，從而避免投資機構在退出過程中(zhōng)與企業産(chǎn)生利害沖突，進而制約創業企業發展。對新(xīn)三闆以及主要的區(qū)域性股權交易中(zhōng)心（OTC四闆市場）等多(duō)層次的資本市場要有(yǒu)深刻認知，正确認識這一融資渠道的優勢和劣勢。
　　第五點，創業創新(xīn)企業要有(yǒu)依法經營，合規發展的意識。重要的是把企業做大做強，而不是以創業創新(xīn)為(wèi)噱頭，把企業當作(zuò)非法謀取股東利益的平台。要與投資機構和金融中(zhōng)介機構依法合規地發展業務(wù)關系，而非與其同流合污。但是創業創新(xīn)企業的價值發現和判斷則應該交給市場投資者自己去決定。
　　2017年全面深化改革将會迎來新(xīn)一輪的部署，各項改革措施也将逐步落到實處。未來不管是進一步減免企業稅收還是降低社保繳費費率，相信各類投資機構以及創業、創新(xīn)型企業都将會迎來更好的發展機遇。金融回歸服務(wù)實體(tǐ)經濟的本源也是大勢所趨。
　　沿着時間的節點，我們看到了中(zhōng)國(guó)多(duō)層次資本市場不斷發展和完善，主闆、新(xīn)三闆、區(qū)域性股權交易市場等多(duō)級市場各司其職，并購(gòu)重組業務(wù)不斷壯大，為(wèi)股權投資提供了多(duō)種形式的退出選擇。作(zuò)為(wèi)機構投資者，我們需要在充分(fēn)認識、适應新(xīn)常态的前提下，更多(duō)地去了解雙創企業的實際需求，并從金融專業的角度，結合在投資過程中(zhōng)所積累的企業管理(lǐ)經驗，主動去引導、協助企業發展。
　　最後，雙創企業要對新(xīn)常态下自身所處行業有(yǒu)一個全新(xīn)的認知，并能(néng)夠制定清晰的發展戰略與規劃，以迎接雙創思維、金融改革以及互聯網+所帶來的發展契機。首創财富在未來也會進一步加大對創業創新(xīn)型企業和國(guó)家戰略新(xīn)興産(chǎn)業的投入，與企業建立立足長(cháng)遠(yuǎn)、穩定的合作(zuò)關系，以求共謀發展、共同繁榮。