药品利润有(yǒu)多(duō)大，药品的利润是多(duō)少？医药行业的暴利已经是公开的秘密，风传几倍甚至几百倍的都有(yǒu)。但是你从上市药企的财務(wù)报表，无论是毛利润还是净利润，并不是那么离谱。究竟医药的利润到底是多(duō)少，医药利润去哪了。

医药行业的利益链条長(cháng)，受益人多(duō)。举个例子，我们去医院接触到的一种药，克林霉素磷酸酯注射液。这种药的利益链条上，厂商(shāng)出厂价是6毛钱。然后医药公司以6毛钱从工厂里把它买出来。医药公司转手交给医药代表，卖4块钱。这3.4元的差价就是医药公司没扣掉各种成本的收入。

医药代表拿(ná)药到医院做推广，做一些复杂的工作，你懂的。医院采購(gòu)了，中标价11元。到医院这儿再合理(lǐ)合法按规定可(kě)以加价15%，也就是12.65元，这就是到患者手里的价格。

那么多(duō)出来这些钱，有(yǒu)一些是销售过程当中合理(lǐ)的利润。不合理(lǐ)的在招标环节。这7块钱的分(fēn)法也是有(yǒu)讲究的。医药代表占10%，也就是0.7元。另有(yǒu)10%是这个医院负责采購(gòu)的人。再下边40%是开药的大夫，如果大夫不给患者开这个药，你前面都是白搭。剩下的40%就是医院拿(ná)了。这就是一条線(xiàn)上的蚂蚱，只能(néng)药价涨起来了大家才能(néng)受益。

在利益分(fēn)配中，所占的比例為(wèi)什么这么高。这就是当前以药养医所导致，拨的款项不够。比方说三甲医院，有(yǒu)人给测算过，假如单纯靠财政给医院的行政拨款，医院只能(néng)维持15天的资金周转，剩下的十一个多(duō)月只能(néng)靠医院自己想办法。如果不用(yòng)医药或者器械挣钱，医院就没法运营了。所以说这并不是个别大夫或者医院利益熏心挣黑钱，而是医疗生态使然。

以药养医，药品虽然有(yǒu)溢价，但是看病的挂号费便宜。而在欧美國(guó)家看病，采取的是医药分(fēn)离。医院并没有(yǒu)药房，这就可(kě)以挤出医药的水分(fēn)，但是医生的看病费却很(hěn)贵，而且看一次病要医院和药房两头跑，救人如救火哪禁得起这折腾。这也是世界医疗界的难题。

很(hěn)多(duō)人认為(wèi)医药是暴力行业，但其实也不尽然。

首先，医药还有(yǒu)很(hěn)多(duō)细分(fēn)种类，典型的如：中成药、生物(wù)制药、化學(xué)药，以及有(yǒu)准字号的保健品。不同类型的药，利润情况不一样，同一类药的不同药品，利润情况也不一样。

到现在很(hěn)多(duō)医药企业的年报已经披露，正好可(kě)以选取几家比较典型的公司简单对比下。

上图是白云山(shān)、云南白药、恒瑞医药、东阿阿胶、長(cháng)生生物(wù)的主要数据，其中，云南白药主要是中药和牙膏，且年报中公布的是平均数，参考意义并不太大。白云山(shān)的产品种类最多(duō)，南派中药产品，毛利率相对要低，毛利率最高的是金戈，高达87.35%。

东阿阿胶主要是保健类药品，平均毛利是74.98。

長(cháng)生生物(wù)主要是二类疫苗，也是众所周知的高毛利产品，但现在已经毁得差不多(duō)了。

恒瑞医药从毛利率看，是当之无愧的龙头，麻醉和抗肿瘤类药品，毛利高达90%以上。

不过，医药行业还有(yǒu)一个典型的特点就是，销售费用(yòng)占比很(hěn)大，下图截图了几个公司的销售净利率数据。其中贵州茅台是当之无愧的利润之王，高达51.37%。而白云山(shān)因為(wèi)有(yǒu)医药流通业務(wù)，净利润率并不高，只有(yǒu)8.37%。

整體(tǐ)看看，医药行业的整體(tǐ)毛利率的确是很(hěn)好的，由于很(hěn)多(duō)其它行业，这也是很(hěn)多(duō)人看好医药板块的原因，但并不是说所有(yǒu)公司都好。以上选取的都是在行业内有(yǒu)一定市场地位的公司，其它公司的数据不一定都这么好。

所以我想，从大量的上市公司找好公司，就像是从河道的沙石里捡金子，捡十块石头，不一定能(néng)有(yǒu)一块金子。好的行业，就像是金矿资源更丰富的河道，从中捡到金子的概率会更大。